国家形象作为竞争劣势新西

我们一直听到这样的说法。完全正确尽管当你持有亿美元现金时这个逻辑就变得不那么清晰了。我们进行的练习是假设他们两年内没有出售任何东西这是一个荒谬的例子。他们仍然可以吐出他们仍然可以经营公司两年如果他们的话他们仍然可以吐出亿美元的现金。第二项任务是在吐出所有现金后他们将在大约四年内将其重新建立起来。有一种巨大的感觉上帝实际上我们可以吐出它。我们可以非常有效地做到这一点。然后最后一部分就是这个股息和股票回购以及的比较。 这是个思考资本分配现 金分配政策以及为什么所做的事情有点雾里看花的机会。为什么即使是雾里看花它也可能有效因为人们突然说嘿他们坐拥大量现金为什么不把它还给我们呢他的逻辑有点缺陷我相信他知道这一点这有点雾里看花但他最终通过照亮并迫使他们做他要求他们做的事情而取 宗教电子邮件列表 得了成功。肯尼我认为每个首席执行官都应该跑出去拿一份这个案例的副本。德赛我完全赞成。肯尼谢谢你米希尔加入我们。德赛这是我的荣幸。肯尼您可以在的哈佛商学院案例集中找到这个案例以及数千个其他案例。我是布莱恩肯尼。感谢您收听哈佛商学院的官方播客。 关闭第眼年月日哈佛商学院 教师本周发布的新研究论文案例研究文章和书籍中包含的亮点包括如何让对方公平竞争一个从一开始就希望公平的谈判者如何才能确保对方也能讲道理呢马克斯巴泽 加拿大电话号码 曼和丹尼尔卡尼曼在如何让对方公平竞争最终要约仲裁挑战为谈判者提供了宝贵的新工具中解决了这个问题该文章发表在哈佛商业评论九月号上。为什么有机农业在一些国家蓬勃发展而在其他国家则不然杰弗里琼斯和西蒙莫瓦特研究了为什么有机农业和食品消费在年代至年代在一些国家比其他国家发展得更强劲重点关注一国有机部门的有限增长。兰有机食品行业案例发表在商业史杂志上。当幽默发挥作用时根据和的实验研究使用幽默可以提高你在工作中的声誉但前提是你的笑话很有趣。

那么问题就变成了那么他们

例如它被称为他们甚至在前面加了一个只是为了确定。肯尼是的小写的。小写的以确保每个人都明白苹果应该发行一种新的证券这将有效地允许他们以一种节税的方式吐出所有这些现金。通过引起人们对现金储备的关注他们最终迫使库克采取了一些行动。大卫艾因霍恩召开了一场大型新闻发布会。他说在这里我们必须做这个当股价为美元时它将解锁接近每股美元。他有一个很大的主张如果我们这样做就会成功。当然在这一切的背后他实际上只是想引起人们对现金储备的关注并让他们开始将其分配为股息和回购肯尼对。 苹果公司对此提议有何反应 德赛这个案例的好处之一是它追踪了几次电话会议的反应。第一次电话会议苹果的态度相当强硬。他们就像是我们可以用现金做我们想做的事。第二次电话会议中问题变得更加棘手。第三次电话会议问题变得更加紧迫比如现金在哪里最初他们拒绝了这个问题也从未 电影电子邮件列表 直接解决过这个问题。当然最终发生的事情是苹果扣。他们成为历史上最大的股息支付者之一和最大的股票回购者之一。这一切都是由一些历史上最大的资本市场借款提供的。我认为你是对的它突显了公司面临更大的压力需要满足积极分子的要求并以非常大的方式吐出现金这可能是个好消息也可能是相当具有破坏性的消息。 肯尼你在课堂上教过这个 例吗我有过几次这真是太有趣了。它以一种非常好的方式进行第一部分只是让人们意识到产品背后有一个财务模型。这只是一种欣赏上帝这就是他们建造的。第二部分是他们为 非洲电话号码 什么坐拥如此多的现金然后你就会看到这台提款机你就会看到企业的资产密集度。能吐出多少现金事实证明即使在最坏的情况下因为有些人认为我们必须持有现金因为可能会发生不好的事情。肯尼是的你需要创新的能力。

肯尼他们怎么在这方面做得这么

问题是为什么它还在爱尔兰答案当然是美国说如果你把它带回美国我们将按照我们的税率对你征税。事实上此案的一件大事就在同一时间发生。蒂姆库克被传唤到参议院作证参议院说你在做什么你为什么不把你的亿拿回来因为案件解决后他实际上是借钱来支付所有这些费用而参议员们并不是很高兴。这导致了这个奇妙的场景因为蒂姆库克去了参议院并作证这是一个奇妙的场景因为所有参议员都在那里。 你期待着场大规模的审讯当 然发生的第一件事就是参议员们问他如何使用他们的。然后他们开始审问他。库克非常明确地说你修改你的政策我会带回现金。当我可以在资本市场以的利率借 博物馆和艺术画廊电子邮件列表 时为什么我要拿回现金并支付的利率呢库克确实玩得很辛苦。他的观点是我们是美国最大的纳税人。我们缴纳所有美国税款。肯尼我想他们是这么说的每天万。这是一个了不起的数字。他基本上是说看这些利润实际上来自我们在德国中国和印度销售的产品。目前尚不清楚您为什么应该担心。如果你弄清你的政策问题如您所知美国的海外收入税收制度已成为大量争议的主题导致毫无意义的并购。 它导致了很多大问题该案发生 后苹果公司决定成为资本市场上最大的借款人这反映出这样一个事实目前并购市场和资本市场的主导交易是由税收考虑驱动的。好他们只是一家生产产品设 美国电话号码 备之类的公司嗯这很有趣对吧我认为有两件事要说。一是他们尤其是蒂姆库克一直是供应链人员。他们很快就了解了真正良好的供应链的力量。这导致了这种非凡的经济模式。答您的供应商非常高兴与您开展业务他们愿意为您提供资金。他们愿意保留您的所有库存。事实证明这家大型零售商是世界上最大的零售商之一有三天的库存。没有一家零售商拥有三天的库存。这导致了这个非凡的现金转换周期。

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我认为这是以他们的方式进行供应链的想法的一部分他们也会有与之相关的显着的现金流特征。然后是资产强度。回到你最初的问题布莱恩我认为濒死体验会改变你的运作方式。他们很坚强并且以非常精明的方式进行财务运作。对我来说当我走出去的时候这真是太了不起了。高级管理层参与微观层面的许多财务决策。尽管他们现金充裕利润丰厚但他们的管理非常严格。 从这方面来说这是家非常 有纪律的公司肯尼我认为这也说明了史蒂夫乔布斯离开后让蒂姆库克担任这一职位的决定。他是如此的个人崇拜我认为问题始终是谁能取代他蒂姆是一位非常不同类型的领导者但显然是他们出于非常具体的原因而寻找的人。他公司看到的。亚马逊也有类似的现 高尔夫球场电子邮件列表 金流模型。戴尔当然愿意。他们不喜欢谈论太多因为他们想谈论客户。在这一切的背后这些公司非常突出因为它们以惊人的方式占据市场份额但它们拥有一种经济模式允许它们以非常有效的方式为其增长提供资金。那里有一个完整的资本市场策略。贝索斯和亚马逊是另一个很好的例子。他们原话是不赚取任何利润但他们赚了很多钱。他们主要从供应商那里生产。我认为这确实是一种完全不同的模式正在出现。肯尼有趣。好吧让我们回到这个案件的戏剧性因为我认为真正紧张的地方是当激进股东介入时。 事实上我们在许多不同的领域 都看到了这种情况德赛当然。肯尼我们来谈谈这个案子的进展如何。德赛这种情况在这里上演就像整个经济一样大型激进股东持有股份然后施压在这种特 越南电话号码 殊情况下要求交出现金。在某种程度上这就是这个案例的有趣之处因为你会想谁会挑战苹果果然有人愿意做而且做得非常有效。在某种程度上他们所做的就是持有股份。他们所做的更重要的事情是他们提出了一项提案其中包含了您所期望的所有花哨功能。

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我认为它代表了资本市场正在发生的一些非常大的事情。当然任何与苹果有关的事情都会充满乐趣。肯尼是啊这么知名的品牌。你在那里呆过吗你真的在苹果办公室吗嗯所以我写完这个案例后就去了。我认为苹果从未配合过此案。在我写完这个案例后他们给我打电话我就出去和那里的一群人交谈。这真的很有趣也很有趣。他们对这些问题守口如瓶。 肯尼苹果公司在过去 十年中取得了巨大的成功这是非常了不起的但他们并不总是成功。他们经历过一些挣扎。您能告诉我们的听众他们面临哪些挑战吗因为我认为这是古老的历史。整整一代人在成长过程中都不知道这一点。德赛对。二十年前原来已经是古老的历史了。这是绝对正确的。从濒临破产开始他们获得了拯救然后他们成为了一家开始开发标志性产品的公司当然首先是 健身水疗俱乐部电子邮件列表 然后进入手机和平板电脑。在那段时间里它们都因为产品原因而成为标志性的我想大多数人都理解这一点但我们对这个案例进行案例讨论的第一部分是你要了解它们为何不仅仅在产品上表现出色。他们在经济上非常出色。苹果公司有一个令人难以置信的财务模型这可能源于那次濒死体验。例如他们的盈利能力非常出色。他们的成长是惊人的。这并不奇怪。你看得更深一点你就会意识到它们是一台现金流机器。 他们的营运资金循环是 你无法想象的它们以一种引人注目的方式实现了轻资产化。他们以零净资产有效运营。他们有效地从供应商那里借款并获得融资。这些人正在做一些非常新颖的财 英国电话号码 务事情使他们拥有的经济模式比仅仅制造优质产品和赚取巨额利润更加强大。事实证明他们拥有一台巨大的现金流机器正在运行我认为这是前所未有的。肯尼您在这个案例中也谈到了他们的税收结构。到过税收返还的想法。你能谈谈这个吗德赛当然。这里的另一部分是已经堆积起来的现金。原因之一是它主要在爱尔兰。在案件发生时其中至亿美元在爱尔兰之所以在爱尔兰是因为这些来自世界各地的利润都流入爱尔兰而爱尔兰基本上缴纳零税。

正在发生的更大趋势是公司内

肯尼我将以通常的方式开始即请您为我们做好准备。开场是什么年苹果公司的情况非常棒。从大多数标准来看他们显然都非常成功。在产品方面他们非常成功。事实证明他们面临着令人难以置信的资本市场压力。该公司一直表现得非常非常好但苹果公司的现金以一种惊人的方式堆积起来公司内部积累了数千亿美元股东们开始愤怒特别是两位股东大卫艾因霍恩和卡尔伊坎正在抗议。 他们说给我们现金他们大 声地说而且说得越来越大声。库克和乔布斯必须认真考虑是否给他们现金如果给的话如何给。这是一个关于一家标志性公司在资本市场的推动下改变他们对金融的看法的精彩故事。肯尼这里的主角不是别人正是库克本人。德赛没错。他必须弄清楚乔布斯的政 汽车维修电子邮件列表 显然当时还没有乔布斯那样的地位。肯尼我们应该说坐拥大量现金是第一世界面临的问题。这是第一个世界面临的问题。这是一个高级问题但正如他们所说这仍然是一个问题。事实证明股东们非常愤怒开始提出提案我们将发行这些证券你们将能够通过这种方式给我们现金。库克不能再忽视他们了。 肯尼是什么促使你写这个案例的 你为什么选择这个案例来写德赛我对资本市场的一系列发展感到震惊我认为苹果公司的情况是正在发生的更大事情的典范。部存在大量现金增加了吐 阿联酋 电话号码 出现金的压力管理层感到有压力通过股息和股票回购来做到这一点。我们现在生活在一个我喜欢将其描述为美国慢动作杠杆收购的时代。也就是说这是一个以借贷和回购股票为特征的时代。苹果公司是一家非常成功的公司也陷入了同样的趋势。案件发生以来的一段时间内他们有效地提高了杠杆水平并回购了大量股票。

在巴达拉科看来深入的分析

事后看来对福尔斯坦的选择做出判断会更容易但目前通常很难找出正确的行动方针。思考巴达拉科的前四个问题可以帮助消除一些灰色。最后必须做出最终决定。这就是最后一个问题我能忍受什么出现的地方。巴达拉科引用了商业分析的杰出实践者阿尔弗雷德斯隆的话他在自传中写道商业判断的最终行为当然是直觉的。但这是经过锻炼的直觉而不是最初的本能巴达拉科赶紧补充道。这意味着作为一名经理和一个人你要在解决前四个问题之后而不是之前决定你可以忍受什么。 只有这样你才有资格说这是 我的判断也是我对我们应该做什么的最佳感觉。工作是解决灰色地带问题至关重要的第一步。但这并不能消除灰色。只有当某人作为一名管理者和一个人根据他或她的 计算机编程软件电子邮件列表 判断并根据书中描述的长期存在的强有力的想法做出判断时才会发生这种情况。苹果税务状况背后史无前例的金融政策欧盟最近向苹果公司征收了亿美元的税单但这并不是这家科技巨头面临的第一个或最严重的财务挑战。年公司经历了一次濒临死亡的经历导致它彻底重新构想自己。结果是新的产品线和前所未有的财务模式。解释了发明者背后的财务布线。在上订阅更多聆听方式收听并订阅播客播客成绩单布莱恩肯尼年远在平板电脑和智能手机问世之前苹果公司联合创始人史蒂夫乔布斯宣布其主要竞争对手微软即将成为公司的救世主震惊了波士顿现场的观众。 该公告是在苹果公司连续个 亏损之后发布的这使得该公司距离破产只有几周的时间。微软亿美元的投资将苹果从悬崖边拉了回来。时间快进到年苹果公司是全球第十二大上市公司市值 俄罗斯电话号码 达亿美元。微软排名第位。今天我们将聆听教授讲述他的案例题为的财务政策年。我是你们的主持人布莱恩肯尼你们正在听的是。米希尔德赛在哈佛商学院教授博士和高管课程他是税收政策国际金融和公司金融方面的专家所有这些在本案中都很重要。米希尔谢谢你加入我。米希尔德赛非常感谢布莱恩。很高兴来到这里。

事实上每个问题都抵消了

书中的每一章都解释了其中一个问题描述了它为何以及如何长期吸引严肃的思考者并为在组织中应用该问题提供了实用指导。例如第一个问题要求您在面对灰色区域问题时认真思考您的选择的净后果。这个问题经常与功利主义之父约翰斯图尔特密尔联系在一起它具体化了一种深深植根于西方和东方传统的艰难复杂重要决策的思考方式。今天的问题是面对一个高风险的决定你是否充分仔细客观地考虑过它的影响。 这意味着它对每个人都有影响 不仅仅是员工和客户而是所有会受到你的决定影响的人在某些情况下会产生深远的影响。这五个问题中没有一个是单独起作用的。其他问题的弱点。例如在现 珠宝店电子邮件列表 实世界中什么才是有效的这个问题。它的灵感来自王子的作者尼科洛马基雅维利。他的名字通常与背叛和权宜之计联系在一起但巴达拉科强调马基雅维利更广泛的信息是针对对其他人负有严重责任的男人和女人。换句话说如果你要对其他人负责你就需要找到行之有效的方法并且要在一个充满不确定性政治上困难危险且充满惊喜的世界中发挥作用。总之理想主义和实用主义必须相互磨砺。在管理灰色中提出的几个例子之一是的案例他是马萨诸塞州劳伦斯的所有者也是羊毛的原始制造商。 年底发生场重大火灾后发誓 要重建整个设施并在过渡期间继续支付员工的工资。尽管这一承诺值得称赞但它最终导致费尔斯坦宣布破产导致所有工人失业。福尔斯坦相信他对员工负有 非洲电话号码 强烈的义务这确实令人钦佩但看起来他低估了分析尤其是在风险方面巴达拉科说。如果福尔斯坦更仔细地考虑他的决定对所有利益相关者的后果以及它在现实世界中可能会如何发挥作用他可能会决定只重建公司的一部分或者保留一些工人的工资。有些人可能失去了工作但更多人可能幸存下来他说。

作为经理解决问题意味着与他

用个问题解决您最棘手的工作问题约瑟夫巴达拉科在灰色管理一书中为管理者提供了一个包含五个问题的框架用于应对模糊的情况和解决棘手的问题。文章本书摘录作为经理解决问题作为一个人来解决它们。迈克尔布兰丁采访在商业中就像在生活中一样很少有黑白分明的情况所有的事实都在其中而且答案是立即显而易见的。然而有些问题是比其他问题更暗的灰色阴影哈佛商学院商业伦理学教授约瑟夫巴达拉科在他的新书管理灰色地带五个永恒的问题中解决了这些模糊的问题。 解决工作中最棘手的问题 每个人都面临着这类问题但你真的不知道如何解决它们巴达拉科说。你必须做出决定而这个决定很重要。通常当你处理灰色地带时你可能没有掌握所需的所有事实或者你可能不确定如何解决问题或者与你一起工作的人可能不同意。这些问题直接落在管理者的办公桌上。在组织中复杂混乱的问题往往会被向上授权巴达拉科说他在哈佛商学院教授战略领导力和道德课程已超过年。为了获得处理灰色地带问题的指导巴达拉科没有求助于最新的管理理论而是求助于更 理发师和美发沙龙电子邮件列表 古老的来源几个世纪以来各种各样的思想家他们一直在努力解决人性我们共同生活以及做出艰难重要决定的最合理方法。阅读管理灰色就像参加董事会会议与会的董事包括亚里士多德尼采孔子和托马斯杰斐逊。 然而最终这本书将他们的指导 提炼成巴达拉科在书的开头引入的一句话当你面临灰色地带问题时他写道你应该作为管理者解决它并作为管理者解决它。人。人合作并尽一切努力真正理解问题。你不能凭借出色的孤立性或出色的洞察力来决定这些事情。你获取数据并使用你拥有的工 越南电话号码 具与其他人一起分析它。然而在灰色地带讨论和分析并不能产生最终决定。巴达拉科说在这些情况下最终必须有人说这就是我们要做的事情这就是原因而这需要做出判断。巴达拉科提出了五个问题作为制定灰色区域决策的指南净后果是什么我的核心义务是什么在现实世界中什么才是有效的呢我们是谁我能忍受什么这些问题的不同版本贯穿于哲学神学和文学中对艰难决定的认真思考中他说。

这种向上或向下的规模动态通

相反和使用了美国人口普查局开发的详细雇主雇员信息数据库称为纵向雇主家庭数据库其中包括年以来亿美国人的州级季度工资单申报的就业数据到年。目前该数据库包含个州的记录包括年以来的移民温床加利福尼亚州和佛罗里达州。自年以来有个州存在。数据库的范围是巨大的克尔说。你实际上是在谈论数十亿条记录。本人是芬兰移民作为交换访问者来到美国在签证计划下工作并最终成为美国公民。追踪个人二十年来的就业历史。克尔专门研究创业和创新。 他们共同调查了有多少在美 国境外出生的人负责公司的创建以及这些公司的特征。首先研究人员需要澄清企业家的含义。雇主雇员数据库在全球范围内用于研究进入和公司动态但工资信息不包含所有权结构。因此他们遵循了其他环境中使用的做法重点关注新公司第一年薪酬最高的三名员工跟踪他们的公司生命周期。与之前的设置相比他们在美国的工作的一个优点是他们可以测试该公式的许多 旅行社和旅行社电子邮件列表 变体并使用辅助数据集来验证其方法的稳健性。和计算得出在他们的样本期内大约的企业家是移民考虑到移民仅占总人口的左右这一比例过大。然而这一贡献与克尔之前关于移民对美国专利的贡献的一些工作大致一致。此外和首次证明移民创业的比例随着时间的推移而不断增长从年的上升到年的整个时期各州的比例都保持稳定。正在延长至年作者将更新该平台以进一步延长。 此外研究人员并没有停止对公司 创建的静态衡量而是追踪了移民企业家创建的公司的命运。通过检查增长和生存的统计数据他们发现移民创办的公司比当地人创办的公司更有可能遵循 英国电话号码 向上或退出的动态。它们比当地人创办的企业更有可能失败但那些幸存下来的企业会经历更大的就业增长克尔说。常与企业家创造就业机会的方式有关这一发现表明移民可能在这一过程中发挥着重要作用。企业家创造就业机会的方式并不是永远保持小规模并创建无数的公司克尔说。这是一家小公司后来发展成为或拥有名员工的化工厂。

科尔和佩卡拉科尔的初

移民公司展示这些财产的部分原因可能与他们选择在何处以及创建何种类型的公司有关。你可能会在风险较高的行业和加利福尼亚州等更加不稳定的商业环境中发现更多的移民克尔说。在控制行业和地理位置的情况下研究人员发现移民和本土创办的公司表现出更相似的增长率而且移民公司甚至可能生存得更久。作者还指出高工资和高科技行业的就业影响更大他们报告了风险投资支持的公司的调查结果。总体而言新数据库更清晰地描述了移民对美国的影响。 例如尽管倡导者经常使用 布林这样的例子来主张扩大计划该计划用于成年人的就业移民但这位谷歌创始人实际上是在孩童时期来到美国的。步分析表明年轻时进入美国的移民比成年后进入美国的移民建立的公司发展得更好。到目前为止该分析仅触及了该平台可能告诉我们有关移民和创造就业机会的表面信息。我们在论文中写了一个很长的数据附录因为我们希望研究人员能够介入并开始 抵押贷款经纪人电子邮件列表 研究这个问题克尔说。你可以用直接从数据源得出的结果来充实地充实几年。此外尽管该数据库规模很大但它可以相对容易地与任何包含公司层面信息的数据库进行交叉引用以显示这些公司创造的就业类型公司的生产力他们正在雇用的员工类型他们的专利等等。克尔说用有关员工个人的信息覆盖数据库更加困难尽管并非不可能因为数据确实包含基于社会安全号码构建的匿名个人标识符。 圣杯是将数据库与有关移民 签证状态的信息交叉引用以衡量哪些签证计划在创造新就业机会方面可能最有效。人们还可以追踪职业道路例如那些持签证在大公司工作的人在获得永久居 美国电话号码 留权后最终成为企业家的程度。然而这种匹配会引发访问和隐私问题。联邦政府对这些信息的掌握非常严格克尔说所以我不指望很快就能获得这些信息。无论数据的最终应用是什么很明显新的数据库平台可以为移民辩论提供有价值的见解。如果不出意外的话它有望为辩论提供更好的估计和数据。

它们比当地人创办的企业更有

博士和博士正在重新审视他们的市场进入战略以确定如何利用他们的突破性技术建立可行的业务。该案例提出了创业和营销中的问题例如分析客户的经济价值设计最佳价格指标根据营销策略调整定价评估客户终身价值组织销售以及影响创新采用。购买此案例美国四分之一的企业家是移民作者迈克尔布兰丁和的最新研究表明移民占美国总人口的但他们成为企业家的比例要高得多。关于移民企业家对美国经济的利弊的争论已经白热化但他们似乎始终缺乏一件事事实。 这些论点现在已经很熟悉了 游说更严格移民规则和政策的一方声称移民抢走了本土出生的美国人的工作。支持者声称移民非但没有减少就业机会反而有助于创造就业机会。可能失败但那些幸存下来的企业会经历更大的就业增长移民倡导者通常说移民造就了许多伟大的公司哈佛商学院届班教 石油和天然气电子邮件列表 授威廉科尔说道。他们认为谷歌创始人谢尔盖布林毕竟是一名移民看看他们创造就业机会的力量。然而很难说谁是对的。除了布林等一些备受瞩目的例子之外几乎没有数据可以衡量移民创造公司和就业机会的水平。科尔试图通过国家经济研究局新的工作论文移民创业来解决这个问题该论文是与他的妻子韦尔斯利学院的劳工经济学家萨里佩卡拉科尔共同撰写的。 该论文使用个独特的新数 据库来追踪过去几十年来移民的创业活动例如揭示移民成为企业家的比例他们的公司的兴衰以及这些企业创造就业机会的能力等。在此之前我们拥有的 阿联酋 电话号码 最重要的信息来源是自营职业统计数据克尔说。然而自营职业可能意味着很多事情而且常常与创造就业机会无关。没有员工的独立承包商可能会称自己为个体经营者而快速发展的初创公司的首席执行官则可能不会。研究表明美国移民创业的比例随着时间的推移不断增长从年的上升到年的。